环球热文：面临产能过剩危机？港股光伏玻璃股齐跌多家投行表态：对后市很悲观

2023-02-07 14:07:05 来源：

2月6日，光伏玻璃股普跌，截至收盘，福莱特玻璃(06865)跌6.63%，报23.25港元；信义光能(00968)跌4.94%，报9.62港元；洛阳玻璃股份(01108)跌4.04%，报9.26港元；福耀玻璃(03606)跌2.56%，报38.1港元。

此前2月2日，工信部发布2022年光伏压延玻璃行业运行情况。2022年，全国光伏压延玻璃行业总体呈现“产能产量大幅增长、价格低位运行”的运行态势。产能产量方面，全国光伏压延玻璃在产企业40家，共计128窑442条生产线，产能8.4万吨/日。全年光伏压延玻璃累计产量1606.2万吨，同比增加53.6%;价格方面，2毫米、3.2毫米光伏压延玻璃平均价格为20.8元/平方米、27元/平方米，同比下降11.9%、6.1%。

行业迎大发展企业积极扩产

(资料图)

2021年以来，国家相关部门出台了一系列支持光伏行业发展的政策，极大地促进了我国光伏产业的发展。作为光伏发电组件的重要组成部分，光伏玻璃行业受到利好政策支持，迎来了大发展。

光伏压延玻璃产能从2021年年初的2.9万吨增至目前8.4万吨，产能增加189%。2022年年初至今，光伏玻璃日熔实现了质的提升。据隆众资讯统计，截至2023年1月底，光伏在产日熔合计8.32万吨，较2022年1月底的4.23万吨增加96.69%。

2022年国内光伏新增装机大幅增长，招标需求旺盛，1—12月累计新增光伏装机87.41GW，同比增长59.27%。各大光伏玻璃厂商以及新进企业2022年多是积极投产状态。根据隆众资讯数据统计，2022年国内光伏玻璃新投产产线36条，新增产能36630吨/日，在产产能同比增加87.80%，行业产能增速较快。

行业相关公司方面，1月18日晚间，“光伏茅”隆基绿能官宣光伏史上最大规模的扩产，预计项目总体投资金额达452亿元。该公司计划在陕西省西咸新区投建年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目。隆基绿能称，本次签订的项目投资协议符合公司的未来产能规划，有利于公司充分发挥技术和产品领先优势，进一步提升公司产能规模，不断提高市场竞争力。到2030年，中国光伏产能预计仍会占全球光伏产能的80%，达到1200个GW。

实际上，2022年下半年以来，就已有多家企业积极扩大光伏玻璃产能。其中包括信义光能、洛阳玻璃、金晶科技等头部企业，以及新势力企业如德力股份。同时，全球汽车玻璃头部厂商福耀玻璃也在计划进军光伏玻璃领域。

利润或被压缩

与高速投产相反的是，在原料价格走高和产线陆续点火背景下，光伏玻璃行业利润或被压缩。

Solarzoom数据显示，市场主流的2022年全年光伏玻璃(2mm)价格始终维持在20元/平方米-22元/平方米历史低位，最新数据显示，2023年1月份进一步下探至19元/平方米;光伏玻璃(3.2mm)价格走势与前者几乎一致。

行业产能产量已是大幅增长，但与此同时行业龙头的经营状况却大不如前。2021年上半年，信义光能的光伏玻璃分部的毛利率还有51.2%，而截至2022年上半年已经下降到了26.7%。对于毛利率下降的原因，信义光能表示，平均售价下降、原材料及能源成本上升等原因抵销了销量增加所带来的收益，导致公司光伏玻璃的毛利贡献低于去年同期，净利润也有所减少。

对于行业另一龙头福莱特玻璃，高盛此前发表投资报告称，预期太阳能玻璃的供需动态可于今年趋稳，但福莱特玻璃今年的毛利率或会受压，因此将企业评级由“买入”降至“中性”。大和发布研究报告称，基于供应过剩或令光伏玻璃的毛利率受压，下调福莱特玻璃2022-23年盈利预测17%至20%，目标价削39.5%至26港元。

行业后市如何？

方正中期期货分析师魏朝明称，光伏玻璃价格曾一度高不可攀，随着光伏玻璃生产技术更加成熟和国内产能占比取得绝对优势，光伏玻璃价格持续向生产成本靠拢。2020年光伏电池抢装潮推升光伏玻璃价格短期上扬，2021年一季度价格再度显著回落，此后围绕行业平均成本线窄幅振荡。

隆众资讯光伏玻璃分析师高玲也表示，随着光伏玻璃市场产能不断增加，市场供应量逐步加大，议价话语权走弱，叠加2022年光伏产业链利润被硅料挤压，光伏玻璃全年价格基本在成本线上下波动，利润微薄。当前来看，各大光伏玻璃厂2023年仍有较强的点火预期，其中大部分产线已经开工建设，计划投产预期兑现率预计相对较高，供需差逐步拉大。光伏玻璃价格低位运行局面或难扭转。

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