每日热点：国信期货早评：原油反弹，燃油震荡，聚烯烃弱势回调

2023-02-07 14:10:09 来源：

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股指：技术回调，股指暂时观望；
技术层面上，春节之后，股市高开低走，放量长阳，在一只阳线之后出现三连阴，市场短期见顶的信号较为显著。权重表现来看，大权重白酒板块近期回调显著，注册制利好刺激下的券商也并不显著，消费板块转震。政策促进经济恢复，股市基本面向好，情绪面分歧加大，股指暂时观望。

国债：利率低位波动，国债观望；
随着房地产政策不断放松，新增利率显著下行，与存量利率形成较大的差异，“提前还贷”显著增加，这将会进一步引导实际利率下行。消费层面上，部分银行消费贷款利率显著降低，货币需求短期回升。银行间层面上，货币需求回升导致银行间利率回升，国债短期波动较大，但是仍然在低位波动，继续观望。

豆类：阿根廷天气改善美豆高位回落；
周一CBOT大豆期货收盘温和下跌，其中基准期约收低0.7%，本周末一股冷空气将再度影响阿根廷，届时将会带来降雨。阿根廷旱情略有缓解。中国需求担忧凸显。3月期约收低10.75美分，报收1521.25美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕高开低走，多头平仓期价减仓回落，国内豆粕现货相对坚挺，但是连粕市场则在美豆、基差、远期大豆到港量增多等多重因素下震荡反复，保持区间震荡的操作思路，短线波段操作为宜。

油脂：油粕套利提振美豆油收涨；
周一CBOT豆油期货收盘上涨，其中基准期约收高0.42%，主要受到国际原油期货走强的提振。买豆油卖豆粕的套利活跃，提振了豆油价格。3月期约收高0.25美分，报收59.31美分/磅。受此影响，连豆油高开低走，反弹路上抛压凸显。
因公共节日，马来西亚衍生品交易所周一休市一天。周一下午，印尼将暂停部分棕榈油出口许可，现在大约仍有三分之一的棕榈油出口配额可以使用，其余的在5月1日以后可以使用。这对马棕油出口有较大提振作用。受此影响，连棕油在前一日高位窄幅震荡收跌。
周一ICE加油菜籽期货收盘温和上涨，其中基准期约收高0.23%，追随芝加哥豆油市场的涨势。3月期约收高1.90加元，报收833.50加元/吨。与之相比，郑菜油跟随其他油脂小幅回落。目前国际油脂波动剧烈，印尼政府再度出现政策变动，马棕油市场可能有所提振，内盘油脂在需求和成本间反复，市场反复磨底仍在继续中。短线操作，快进快出。

生猪:猪粮比进入一级预警区间关注政策预期；
周一生猪期货反弹，主力LH2303合约暂报14345元，较上日结算价涨1.34%。现货方面，据汇易网，河南报价14元/公斤-14.5元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤；山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤，较昨日持平。周末现货反弹，因散户成交积极性一般，导致低价难成交，从而支撑后端合约上涨。往后来看，目前生猪处于节后需求淡季，而从出栏均重仍偏高，意味着大猪尚未消化完毕，基本面缺少向上驱动因素，但猪价已经跌至低位，且猪粮比价进入一级预警区间，政策性收储即将出台，猪价或进入震荡彻底阶段。操作上，近端观望。远月逢低买入为主。

玉米:供需面宽松玉米走低；
周一夜盘大商所玉米期货震荡，主力3月合约跌0.5%，暂报2794元。现货方面，据汇易网，北港玉米二等收购2820-2830元/吨，较上周五降价10-15元，广东蛇口新粮散船2980-3000元/吨，较上周五降价20元，集装箱一级玉米报价3050元/吨以内，黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2820元/吨，辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨。往后来看，目前国内基层售粮进度偏慢，农户余粮偏多，春季上市压力仍存，而下游养殖及深加工企业利润欠佳，短期供需面偏弱，此外，市场开始传闻定向稻谷将于3月启动，对市场带来额外压力。操作上，短期偏空操作。

苹果：批发市场表现不佳苹果增仓下行；
周一，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2305震荡下行，收8777，较上一交易日跌1.34%，增仓0.5万手，持仓20万手。目前库存整体偏高，下游消费是关注重点。近期批发市场行情表现不佳，到货减少销量亦有所下滑。关注后期消费情况，若不见起色，苹果反弹或受阻。操作建议暂时观望。

燃料油：原油反弹燃油震荡；
周一夜间，国际原油止跌反弹，燃料油震荡。国内市场，春节过后，船用油现货价格持续回暖，炼厂利润转好，供应相对宽松，但是春节前后，部分船企进入休假状态，市场预期缓慢兑现；国内成品油需求在春节期间较好，出行回暖带动重油二次加工利润，前期跌幅可能逐渐修复。国际市场，在欧盟限制俄罗斯能源产品的背景下，俄罗斯燃油流向亚太市场，但是新加坡地区燃料油库存持续低位。近期，BDI等主要航运指数表现低迷，航运业偏冷导致燃料油整体需求受到一定抑制。受原油下跌影响，建议空头离场观望。

沥青：原油回升沥青震荡；
周一夜间，原油反弹，沥青走势震荡。近期处于沥青传统淡季，国内沥青市场持续“供需双弱”，需求略显不足，但是供应持续偏低，部分炼厂逐渐生产渣油，导致沥青炼厂库存水平低位震荡，贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。根据百川盈孚数据，截至1月25日，全国沥青炼厂开工率仅为27.89%，库存率略有回升至33%，未见冬季累库现象，总体库存水平可控。建议震荡思路操作。

PTA：短期延续调整；
周一夜盘TA2305收跌0.32%。节后下游陆续返工，需求呈现季节性回升，PTA方面新产能陆续投产，但存量装置检修力度仍然不低，供应维持高弹性状态，社会库存继续累积，需求是影响后续行情关键因素。成本端，现阶段PX偏紧，成本支撑较强，但PXN价差存在压缩预期，成本端受原油影响较大。市场继续围绕成本及供需博弈，关注油价走势及需求落地情况。建议暂时观望。

聚烯烃：盘面弱势回调；
周一夜盘L2305收跌0.80%、PP2305收跌0.71%。供应同比处于高位，且有增量产能释放预期，下游仍处于复工阶段，需求提升速度较慢，现实供应压力增加，叠加外盘原油价格走弱，节后市场心态趋于谨慎，短期聚烯烃承压震荡回调。中期看供需预期双增，供给端继续保持一定弹性，需求因素将是后续博弈焦点，在金三银四旺季预期下，市场回调到位后或逢低有多配机会，关注油价走势及需求落地情况。建议区间震荡思路。

原油：油价短期维持区间震荡；
周一WTI原油上涨1.46%，报收于74.46美元/桶，夜盘国内原油SC2303下跌1.25%，报收于522.7元/桶。国际能源署总干事毕罗尔周日表示，随着全球第二大石油消费国中国需求复苏，石油生产国可能不得不重新考虑他们的产量政策。沙特阿拉伯上调对亚洲供应的主要出口原油官方销售价，土耳其大地震给原油运输带来担忧。技术面，WTI油价短期维持70-83美元/桶区间震荡运行，SC2303维持在500-580元/桶区间震荡运行。操作建议：区间震荡思路操作。

橡胶：下游需求逐步恢复胶价下跌空间有限；
夜盘沪胶RU2305下跌0.39%，报收于12635元/吨。供应端虽新胶产量随着低产季影响下释放减少，但国内社库高企，供应压力较大；需求端，目前国内多数轮胎厂家恢复正常生产状态，随着年后补货需求的释放，整体出货表现较为理想。技术面，胶价RU2305短期维持震荡，关注下方12500附近支撑情况。操作建议：震荡思路操作。

螺纹钢：夜盘回落观望为主；
周二晚间期螺略有回落0.74%至4007元/吨。从供需来看，根据Mysteel的数据，上周螺纹钢产量235万吨，环比增加7.7万吨；表观消费59万吨，环比略有回升1.6万吨。市场当下需求仍然偏弱，等待实际下游复工。库存继续累积为1113万吨，环比回升152万吨。市场期待需求回暖，建议投资者暂时观望为主。

铁合金：供需偏弱逢高沽空；
锰硅：周一晚间黑色系商品期货回落。锰硅生产积极性较高，（2.2）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国61.26%，较上周增1.13%；日均产量29281吨，增492吨。锰硅供需转弱，加蓬矿发运恢复。建议轻仓沽空为主。
??硅铁：周一晚间黑色系商品期货回落。硅铁生产利润相对可观，主产区多数厂家开工多保持高位。（2.3）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国45.21%，较上期增2.96%；日均产量17058吨，较上期增580吨。硅铁供需逐步转弱，建议轻仓沽空为主。

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