每日热点:国信期货早评:原油反弹,燃油震荡,聚烯烃弱势回调

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【资料图】

股指:技术回调,股指暂时观望;
技术层面上,春节之后,股市高开低走,放量长阳,在一只阳线之后出现三连阴,市场短期见顶的信号较为显著。权重表现来看,大权重白酒板块近期回调显著,注册制利好刺激下的券商也并不显著,消费板块转震。政策促进经济恢复,股市基本面向好,情绪面分歧加大,股指暂时观望。

国债:利率低位波动,国债观望;
随着房地产政策不断放松,新增利率显著下行,与存量利率形成较大的差异,“提前还贷”显著增加,这将会进一步引导实际利率下行。消费层面上,部分银行消费贷款利率显著降低,货币需求短期回升。银行间层面上,货币需求回升导致银行间利率回升,国债短期波动较大,但是仍然在低位波动,继续观望。

豆类:阿根廷天气改善 美豆高位回落;
周一CBOT大豆期货收盘温和下跌,其中基准期约收低0.7%,本周末一股冷空气将再度影响阿根廷,届时将会带来降雨。阿根廷旱情略有缓解。中国需求担忧凸显。3月期约收低10.75美分,报收1521.25美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕高开低走,多头平仓期价减仓回落,国内豆粕现货相对坚挺,但是连粕市场则在美豆、基差、远期大豆到港量增多等多重因素下震荡反复,保持区间震荡的操作思路,短线波段操作为宜。

油脂:油粕套利提振 美豆油收涨;
周一CBOT豆油期货收盘上涨,其中基准期约收高0.42%,主要受到国际原油期货走强的提振。买豆油卖豆粕的套利活跃,提振了豆油价格。3月期约收高0.25美分,报收59.31美分/磅。受此影响,连豆油高开低走,反弹路上抛压凸显。
因公共节日,马来西亚衍生品交易所周一休市一天。周一下午,印尼将暂停部分棕榈油出口许可,现在大约仍有三分之一的棕榈油出口配额可以使用,其余的在5月1日以后可以使用。这对马棕油出口有较大提振作用。受此影响,连棕油在前一日高位窄幅震荡收跌。
周一ICE加油菜籽期货收盘温和上涨,其中基准期约收高0.23%,追随芝加哥豆油市场的涨势。3月期约收高1.90加元,报收833.50加元/吨。与之相比,郑菜油跟随其他油脂小幅回落。目前国际油脂波动剧烈,印尼政府再度出现政策变动,马棕油市场可能有所提振,内盘油脂在需求和成本间反复,市场反复磨底仍在继续中。短线操作,快进快出。

生猪:猪粮比进入一级预警区间 关注政策预期;
周一生猪期货反弹,主力LH2303合约暂报14345元,较上日结算价涨1.34%。现货方面,据汇易网,河南报价14元/公斤-14.5元/公斤,较昨日小涨0.2元/公斤;山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤,较昨日持平。周末现货反弹,因散户成交积极性一般,导致低价难成交,从而支撑后端合约上涨。往后来看,目前生猪处于节后需求淡季,而从出栏均重仍偏高,意味着大猪尚未消化完毕,基本面缺少向上驱动因素,但猪价已经跌至低位,且猪粮比价进入一级预警区间,政策性收储即将出台,猪价或进入震荡彻底阶段。操作上,近端观望。远月逢低买入为主。

玉米:供需面宽松 玉米走低;
周一夜盘大商所玉米期货震荡,主力3月合约跌0.5%,暂报2794元。现货方面,据汇易网,北港玉米二等收购2820-2830元/吨,较上周五降价10-15元,广东蛇口新粮散船2980-3000元/吨,较上周五降价20元,集装箱一级玉米报价3050元/吨以内,黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元/吨,吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨,内蒙古玉米主流收购2700-2820元/吨,辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨。往后来看,目前国内基层售粮进度偏慢,农户余粮偏多,春季上市压力仍存,而下游养殖及深加工企业利润欠佳,短期供需面偏弱,此外,市场开始传闻定向稻谷将于3月启动,对市场带来额外压力。操作上,短期偏空操作。



苹果:批发市场表现不佳 苹果增仓下行;
周一,苹果期货大幅下跌。主力合约AP2305震荡下行,收8777,较上一交易日跌1.34%,增仓0.5万手,持仓20万手。目前库存整体偏高,下游消费是关注重点。近期批发市场行情表现不佳,到货减少销量亦有所下滑。关注后期消费情况,若不见起色,苹果反弹或受阻。操作建议暂时观望。

燃料油:原油反弹 燃油震荡;
周一夜间,国际原油止跌反弹,燃料油震荡。国内市场,春节过后,船用油现货价格持续回暖,炼厂利润转好,供应相对宽松,但是春节前后,部分船企进入休假状态,市场预期缓慢兑现;国内成品油需求在春节期间较好,出行回暖带动重油二次加工利润,前期跌幅可能逐渐修复。国际市场,在欧盟限制俄罗斯能源产品的背景下,俄罗斯燃油流向亚太市场,但是新加坡地区燃料油库存持续低位。近期,BDI等主要航运指数表现低迷,航运业偏冷导致燃料油整体需求受到一定抑制。受原油下跌影响,建议空头离场观望。

沥青:原油回升 沥青震荡;
周一夜间,原油反弹,沥青走势震荡。近期处于沥青传统淡季,国内沥青市场持续“供需双弱”,需求略显不足,但是供应持续偏低,部分炼厂逐渐生产渣油,导致沥青炼厂库存水平低位震荡,贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。根据百川盈孚数据,截至1月25日,全国沥青炼厂开工率仅为27.89%,库存率略有回升至33%,未见冬季累库现象,总体库存水平可控。建议震荡思路操作。

PTA:短期延续调整;
周一夜盘TA2305收跌0.32%。节后下游陆续返工,需求呈现季节性回升,PTA方面新产能陆续投产,但存量装置检修力度仍然不低,供应维持高弹性状态,社会库存继续累积,需求是影响后续行情关键因素。成本端,现阶段PX偏紧,成本支撑较强,但PXN价差存在压缩预期,成本端受原油影响较大。市场继续围绕成本及供需博弈,关注油价走势及需求落地情况。建议暂时观望。

聚烯烃:盘面弱势回调;
周一夜盘L2305收跌0.80%、PP2305收跌0.71%。供应同比处于高位,且有增量产能释放预期,下游仍处于复工阶段,需求提升速度较慢,现实供应压力增加,叠加外盘原油价格走弱,节后市场心态趋于谨慎,短期聚烯烃承压震荡回调。中期看供需预期双增,供给端继续保持一定弹性,需求因素将是后续博弈焦点,在金三银四旺季预期下,市场回调到位后或逢低有多配机会,关注油价走势及需求落地情况。建议区间震荡思路。

原油:油价短期维持区间震荡;
周一WTI原油上涨1.46%,报收于74.46美元/桶,夜盘国内原油SC2303下跌1.25%,报收于522.7元/桶。国际能源署总干事毕罗尔周日表示,随着全球第二大石油消费国中国需求复苏,石油生产国可能不得不重新考虑他们的产量政策。沙特阿拉伯上调对亚洲供应的主要出口原油官方销售价,土耳其大地震给原油运输带来担忧。技术面,WTI油价短期维持70-83美元/桶区间震荡运行,SC2303维持在500-580元/桶区间震荡运行。操作建议:区间震荡思路操作。

橡胶:下游需求逐步恢复 胶价下跌空间有限;
夜盘沪胶RU2305下跌0.39%,报收于12635元/吨。供应端虽新胶产量随着低产季影响下释放减少,但国内社库高企,供应压力较大;需求端,目前国内多数轮胎厂家恢复正常生产状态,随着年后补货需求的释放,整体出货表现较为理想。技术面,胶价RU2305短期维持震荡,关注下方12500附近支撑情况。操作建议:震荡思路操作。

螺纹钢:夜盘回落 观望为主;
周二晚间期螺略有回落0.74%至4007元/吨。从供需来看,根据Mysteel的数据,上周螺纹钢产量235万吨,环比增加7.7万吨;表观消费59万吨,环比略有回升1.6万吨。市场当下需求仍然偏弱,等待实际下游复工。库存继续累积为1113万吨,环比回升152万吨。市场期待需求回暖,建议投资者暂时观望为主。

铁合金:供需偏弱 逢高沽空;
锰硅:周一晚间黑色系商品期货回落。锰硅生产积极性较高,(2.2)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国61.26%,较上周增1.13%;日均产量29281吨,增492吨。锰硅供需转弱,加蓬矿发运恢复。建议轻仓沽空为主。
??硅铁:周一晚间黑色系商品期货回落。硅铁生产利润相对可观,主产区多数厂家开工多保持高位。(2.3)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国45.21%,较上期增2.96%;日均产量17058吨,较上期增580吨。硅铁供需逐步转弱,建议轻仓沽空为主。

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